【华创食饮|白酒】泸州老窖：中期分红出台，高股息是亮点

主要观点总结

该文章主要介绍了华创证券客户中的金融机构专业投资者面向的证券期货投资者适当性管理办法，公司发布的2024年中期利润分配预案公告，包括分配方案、股东大会时间等。同时，对公司在Q4的销售策略、库存情况、来年规划等进行了评述。另外，还介绍了公司的投资建议和风险提示，以及研究团队的成员介绍等附加信息。

关键观点总结

关键观点1: 证券期货投资者适当性管理办法

本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，介绍了相关的证券期货投资者适当性管理办法，提醒非目标客户不要订阅、接收或使用本资料中的信息。

关键观点2: 中期利润分配预案公告

公司发布公告，拟向全体股东每10股派发现金红利13.58元（含税），合计派发现金红利约20亿元。此次分红是公司近20年首次中期分红，对应股息率达4.2%。

关键观点3: 公司Q4销售策略和库存情况

受外部需求环境和竞争加剧影响，公司已调整规划，追求渠道可持续发展，积极消化库存。预计实际出库水平好于回款，终端管控能力强，国窖批价相对稳定。

关键观点4: 公司来年规划

公司增长规划谨慎，渠道初步目标增长10%-20%，国窖系列保持个位数增长中枢，腰部特曲增速目标可能更高。公司管理端优势延续，新副总经理的任命可能为公司管理思路注入新活力。

关键观点5: 投资建议和风险提示

维持高股息率的吸引力，估值性价比较强，维持“强推”评级。需求疲软、批价不及预期、经营策略执行不及预期等风险需注意。

关键观点6: 研究团队成员介绍

介绍了研究团队的成员构成及各自的研究经验和背景。

文章预览

根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 事项 公司发布2024年中期利润分配预案公告，拟以现有总股本14.72亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利13.58元（含税）,合计派发现金红利约20亿元（含税）。此外公司将于2025年1月10日召开股东大会，审议中期利润分配方案和关于修订公司《章程》及附件的议案。 评论 中期分红20亿，对应股息率4.2%，积极展现诚意。 本次中期分红每10股派发现金红利13.58元（含税），合计20亿元（含税），是公司近20年首次中期分红，按2023年60%的分 ………………………………