主要观点总结
本文是对招商证券固收团队发布的报告《债市赎回负反馈风险几何——债市交易日记》的简要概述。报告详细分析了债市赎回负反馈风险，包括政府债券发行提速、债基赎回、股市偏弱、理财和银行委外量减少等因素对债市的影响。同时，报告还涉及资金面、债市走势综述、宏观要闻等内容。
关键观点总结
关键观点1: 债市赎回负反馈风险分析
报告分析了政府债券发行提速、债基赎回、股市偏弱等因素对债市的影响，指出是否要担心债市赎回负反馈还需观察理财破净率、债基赎回持续性以及市场情况。
关键观点2: 资金面情况
报告指出央行净投放3234亿元，资金面在尾盘时大幅转松，DR001和DR007利率均有所下降。
关键观点3: 债市走势综述
报告分析了利率债、国债期货和信用债的走势，指出利率上行，国债期货收跌，信用利差走扩。
关键观点4: 宏观要闻
报告提及了中小银行下调存款利率和央行等八部门发布关于金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见等宏观新闻。
文章预览
本文选自招商 证券固收团队于2024年8月27日发布的报告《债市赎回负反馈风险几何 ——债市交易日记》 ，详 细内容请参考研究报告。 作者：张伟 S1090524030002 摘要 8月27日，债市出现不小的调整。1/3/5/7/10/30年国债收益率分别上行0.3 bp、1.1 bp、2.1 bp、4.3 bp、2.8 bp、3.5 bp。信用债也继续调整，其中3年期中短票(AA+)、城投债(AA+)、二级资本债(AAA-)、永续债(AAA-)分别上行了4.3 bp、4.2 bp、5.6 bp、6.2 bp。如何看待债市赎回负反馈风险，我们的观点如下。 一、债市赎回负反馈风险几何 政府债券发行提速+债基赎回，这是债市调整导火索。 进入8月政府债券发行节奏加快，截止8月27日，政府债券净融资录得1.63万亿，而7月政府债券净融资仅为6221亿元。政府债券发行提速，国股行作为政府债券一级市场主要买方，其资产端扩表带动负债端存单融资利率上行。另外，
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