十月经济数据解读：已产生脉冲效应

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本文作者：中金财富期货研究所 张伟       期货从业资格证书号：F0251993 期货投资咨询从业证书号：Z0013973 概述： 虽然十月份部分经济数据明显好转，但是宏观面仍处在明显的胶着状态，突出的特点就是，政策传导相对直接的领域景气改善，但传导相对间接的领域景气下行。从生产端我们可以显著看到这个特征，10月制造业生产端PMI逆季节性回升，出现较强的脉冲式生产，强生产也影响了10月经济数据的特征，这些特征是强脉冲生产的痕迹。 十月经济数据：分化 从十月份数据看，政策传导相对直接的领域景气度明显改善。 在政策的刺激下，强脉冲生产率先拉动偏上游的工业增加值。10月全国制造业PMI重返枯荣线上，主要受益于逆季节性强生产的带动。强生产的格局塑造了10月工业增加值的特征。因为上游产业主要提供生产所需的基本原材料，所 ………………………………