CF40研究 | 如何思考增量财政政策？

主要观点总结

本文讨论了增量财政政策的重要性，分析了2024年和2025年所需的财政政策支持力度。指出在特定经济条件下，增量财政政策对于保障经济增长、稳定房地产市场和改善价格水平具有重要作用。

关键观点总结

关键观点1: 无需追加增量财政资金，加快使用债务资金即可实现2024年5%经济增速

文章详细阐述了在现有债务资金和财政收入的安排下，通过加快支出速度，可以在不追加增量资金的情况下实现全年经济增速目标。

关键观点2: 为支持经济增长，可能需要增加至少十万亿量级的额外公共资金

这些资金主要用于解决政府欠款问题、化解地方债务风险、处置房地产风险以及支持银行体系补充资本金。

关键观点3: 实现合意的经济增长需要政策协同发力

除了财政政策外，货币政策等其他政策也需要同步发力以实现合意的经济增速。文章强调了支持性货币政策的必要性，如降息。

关键观点4: 财政政策支持有助于改善低通胀局面

通过增加广义财政支出，可以带动居民消费和非政府投资增长，有助于改善低通胀局面。

文章预览

“ 近期，增量财政政策受到持续关注和广泛讨论。基于2024年财政收支情况和财政政策的多种目标，本文对增量财政政策提出如下看法： 第一， 2024年不需要追加增量财政资金，只要在年内将既定新增债务和部分调入资金支出完毕，就能有力保障2024年经济增速达到5% 。为了完成一般公共预算目标，可能会追加部分增量资金，但追加后或许会使2024年出现资金结余。 第二， 若2025年广义财政支出（一般公共预算和政府性基金预算合计）较2024年增加2.6万亿，则可帮助在2025年实现5%左右的合意经济增长 。没有这些支出增量，则中国经济可能继续面临内需不足和低通胀的负向循环，出现经济加速收缩风险。当然，仅靠财政政策也无法实现合意的增长。 第三，为应对亟待解决的存量问题， 还需要增加至少10万亿量级的额外公共资金 。资金用途包括解决政府 ………………………………