华泰 | 食品饮料：中国威士忌 - 或将进入快速扩容期

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本文通过对新兴产区复盘，总结新兴市场的威士忌发展路径，并提取驱动量价增长的关键因子，对国内威士忌发展进行沙盘推演，我们认为随产能+经济+人口周期共振有望驱动行业进入放量期，短期重点关注龙头的产品接受度/营销氛围打造成果，中期看好威士忌渗透率提升拉动规模扩容（预测2035年大陆市场规模达197-237亿人民币）。 点击小程序查看研报原文 核心观点 三辩国威：为何我们认为当前市场或将进入快速扩容期？ 23年全球威士忌市场规模（出厂口径，下同）约4151亿人民币（占全球烈酒22%），中国大陆市场规模仅55亿人民币（占大陆烈酒市场的1%），70年代即进入大陆的威士忌数十年来整体表现较为平淡，为何我们认为当前威士忌有望进入快速扩容期？本文通过对新兴产区复盘，总结新兴市场的威士忌发展路径，并提取驱动量价增长的关键 ………………………………