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联系人: 王德伦/周琳/张启尧/王亦奕/张兆/李美岑 投资要点 ★市场中性震荡,“跷跷板”中寻找阶段性机会 ——下半年在国内信用债风险暴露、去杠杆不断推进、海外资金收紧、中美长期博弈的影响下,市场流动性环境整体偏紧、风险偏好不时受到扰动,经济基本面在新旧动能切换过程中阶段性承受压力,市场总体依然是震荡市格局。 ——由于内外部压力呈现“跷跷板”格局,外部环境紧则内部政策松、外部松则内部紧,因而市场会存在波段式的机会。由于经济及企业盈利总体平稳,当风险阶段性释放后,可能迎来政策松动的机会,叠加四中全会的召开,风险偏好有望提升。 ★大创新的春天 ——从结构上看,“大创新”是主线。创新成长股的周期可以看2-3
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