【广发策略】本周重点变化：景气度、拥挤度、流动性、估值

主要观点总结

本文提供了关于中观景气度、行业拥挤度、估值变化、流动性跟踪等方面的报告摘要。重点关注钢铁、有色金属、消费电子等领域的景气度改善，以及随宏观需求回暖、出口优势较强、海外营收占比较高的下游消费行业。同时，文章还提到了风险提示和其他重要指标的跟踪。

关键观点总结

关键观点1: 中观景气度重要变化

本周景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、消费电子等领域，涨价线索明显的有上游资源品和下游消费。具体行业的情况包括钢铁、有色金属、TMT、中游制造和下游消费等。

关键观点2: 行业拥挤度表现

本周重点行业的拥挤度表现，如中证红利、TMT、半导体、电网设备、创新药、房地产和工业金属等。

关键观点3: 估值变化

本周A股总体及A股剔除金融估值收敛，主板估值收敛幅度最大。行业角度来看，银行、家用电器、建筑装饰等行业PE（TTM）分位数扩张幅度最大，医药生物、公用事业、电子等行业PE（TTM）分位数收敛幅度最大。

关键观点4: 流动性跟踪

本周流动性跟踪包括一级市场和二级市场资金流、市场情绪跟踪以及其他重要指标跟踪。其中，机构资金流出、日度换手率维持低位，限售股解禁数量有所增加。

关键观点5: 风险提示

全球经济下行超预期、海外政策及加息节奏不确定、中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定等风险因素需要关注。

文章预览

本文作者：刘晨明/郑恺/赵阳 报告摘要 中观景气度： 本周景气度改善的方向主要在 主要在钢铁、有色金属、消费电子等领域，涨价线索明显的有：上游资源品的钢铁、有色金属，下游消费的医药生物、商贸零售 等。 具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，铁矿石、螺纹钢价格周环比上行，COMEX黄金期货价格、COMEX白银期货价格以及稀土金属价格延续上涨。TMT方向，7月台股面板、光学、LED、PC企业营收同比上行，笔记本电脑面板出货量同比增速转正，平板电脑面板出货量同比上行。中游制造领域，7月挖掘机、叉车销量同比上行，工业机器人产量、金属切削机床产量同比上行，太阳能电池产量同比上行。下游消费领域，7月社会消费品零售总额同比上行，7月空调、洗衣机、冰箱、电视机、微波炉出口额同比上行。金融地产方面，房地产行业目前 ………………………………