主要观点总结
本文讨论了国资在创业投资中越来越重视“容错”和“尽职免责”的趋势。某老牌人民币基金承诺对创业者提供容错空间，早期项目不要求对赌和回购。文章分析了这一做法的背景，包括基金管理人对投资项目的尽职调查、国有企业在投资中的风险容忍度提高以及政府引导基金在尽职免责机制上的探索。同时，文章也指出了这些政策如何落到实处以及宽容失败的环境和氛围的重要性。
关键观点总结
关键观点1: 国资密集提到“容错”和“尽职免责”关键词。
随着创业投资中回购矛盾的集中爆发，国资开始重视容错和尽职免责，以鼓励投早投小，直面早期投资风险。
关键观点2: 具体实例说明“容错”和“尽职免责”的实践。
某机构对创业者承诺提供容错空间，早期项目不要求对赌和回购；国家和地方政策也在容亏尺度和可操作性上有所提升。
关键观点3: 各地政策积极跟进，提升国有创业投资机构的风险容忍度。
越来越多的地方开始建立健全的容错免责机制，国有创业投资基金的考核不再以国有资本保值增值为主要考核指标。
关键观点4: 解决回购问题需要生态系统各方的合作与智慧。
目前解决回购问题需要整个生态系统内的合作和智慧，不能指望一纸公文就能解决问题。
关键观点5: 宽容失败的环境和氛围同样重要。
如果追责过程中人人自危，那么无论怎么规定，“容错”和“尽职免责”都是空谈。
文章预览
将东四十条资本设为“星标⭐”，第一时间收获最新推送 最近几个月，“容错”和“尽职免责”正成为国资密集提到的关键词。 作者丨刘燕秋 来源丨东四十条资本 “只要在座的创业者都是勤勉尽职，没有道德风险，我们都会给大家更多的容错空间，允许大家失败，失败也不会追责。”在最近投中举办的一场闭门会上，某老牌人民币基金合伙人James（化名）面向创业者“放话”。 此言一出，立刻激起我的好奇心，毕竟此前我们讨论过很多次，要想保全的面子和里子，回购可能是人民币GP/LP的理性选择。因此我转念又想，在有不少优秀创业者的场合这么讲，会不会是画饼？ 还真不是。会后，James进一步告诉我，在他们内部，早期项目不要求对赌和回购，已经执行了很长时间。 更有意思了。前段时间某机构密集发起回购的新闻历历在目，严格来说，回
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