主要观点总结
本文提供了对宁德时代公司的业绩预测和评估，包括Q3毛利率创新高的业绩表现、电池业务的发展、锂电材料及回收业务、电池矿产资源业务及其他业务的状况，以及投资建议和风险提示。文章还包含了宁德时代三大财务预测表、团队介绍、免责声明等信息。
关键观点总结
关键观点1: 公司业绩预测和评估
宁德时代公司Q3毛利率创新高，业绩大超市场预期。动力电池和储能电池业务维持高增长，产品结构持续优化。非动储业务维持相对稳健。公司对锂矿资源相关固定资产进行减值计提，风险充分释放。存货增加为Q4备货，预计负债再提高，其他收益明显减少，业绩质量高。
关键观点2: 电池业务及锂电材料回收业务
宁德时代在动力电池和储能电池领域保持领先地位，产品结构持续优化。神行和麒麟等新产品的推出强化了公司的产品竞争力。此外，公司在锂电材料回收领域也保持相对稳健的表现。
关键观点3: 投资建议与风险提示
考虑到下游需求超预期，公司上调业绩预期。建议投资者关注公司的盈利能力、市场竞争状况、原材料价格波动等风险因素。
文章预览
盈利预测与估值 投资要点 Q3毛利率新高，实际利润大超预期。 公司Q3收入923亿元，同环比-12%/+6%，归母净利润131亿元，同环比+26%/+6%，扣非净利润121亿元，同环比+29%/+12%；毛利率31.2%，同环比+8.7pct/4.5pct，净利率14.2%，同环比+4pct/+0pct。Q3计提47亿元资产减值，若加回，实际经营性利润近170亿元。 1）Q3出货量125gwh，8月以来国内动力及海外储能需求超预期，公司接近满产，25年出货量维持20-25%增长。 Q3出货量125gwh，同环比+25%/+14%，前三季度出货330gwh，同比增22%。其中，Q3储能出货30gwh，同环比+65%/+20%，且基本为海外大储，多点开花，持续性可期，我们预计全年出货105-110gwh，同增55%+，25年维持50%增长；Q3动力销95gwh，同环比+16%/+12%，全年出货预计370gwh+，增长16%，全球份额维持37%，25年预计15%+增长。因此预计24年公司出货480gwh，增23%，25年预计出货580-600gwh，增
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