流动性的螺旋式收缩

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2024年6月新增社融3.30万亿元，市场一致性预期为3.22万亿元，符合预期。新增人民币贷款2.13万亿元，市场一致性预期为2.13万元，符合预期。M2同比增长6.2%，市场一致性预期为6.7%，不及预期。 6月社融和人民币贷款数据和市场此前的预期基本一致，差 别不大。 不论是从总体还是从结构上来看，虽然4、5月社融数据和6月数据都有较大差异，但是数据背后所反映的问题以及问题的严重程度都没有明显的变化。 经济仍然偏弱，但和此前弱的程度基本一样，还没有看到更大的风险。 从企业存款和居民存款的维度来看， 6月存款仍然在从企业部门向居民部门转移，企业和居民部门的风险偏好仍然偏低。 6月企业部门的总融资水平和同比数据重回下行。 在上个月短暂反弹之后，6月企业部门总融资继续下行。2022-2023年过快膨胀的企业融资，到了今年迎来了最终的 ………………………………