当前仍在左侧，信用关注赎回演绎——10月信用债策略月报

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是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 9月债市先强后弱，市场对信用债避险情绪升温，流动性诉求较高，信用利差中的流动性溢价仍在重新定价，信用债月内呈现出修复节奏慢、调整幅度较大的特征，信用利差持续震荡走阔。 展望后续：当前仍在左侧，关注信用债“负反馈” 1、信用债调整与产品赎回的螺旋值得重视。（1）本轮调整基金的赎回压力或对标2022年。 目前基金单日跌幅（-25bp）已经接近2022年，显著大于2023年以来的几轮小级别赎回潮，银行理财已开始预防性赎回基金。 （2）银行理财的赎回压力小于2022年。 本轮与2022年理财赎回类似，都有风险偏好的提振，但吸取2022年赎回潮经验后，2023年以来理财更倾向通过配置信托和基金来进行净值管理，自身操作偏稳健，净值回撤可控。 2、目前再次进入“先利率、后信用”的调整，对比历史 ………………………………