警惕追高的投资建议

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陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官 本文原载于《金融博览-财富》杂志 从投资的原理来说，一个资产有没有价值，和它之前的价格涨跌没有本质的关系： 一个最终涨了 100 倍的股票，在它刚涨了 10 倍的时候仍然是好股票； 而一个下跌了 99% 的股票，在它刚下跌了 90% 的时候，仍然是糟糕的投资。 不过，在实际工作中，在一种资产（不论股票、债券、房地产还是商品）的价格大涨以后，我们往往会听到铺天盖地的推荐建议。而我对这类追高的投资建议，总是抱有天生的警惕。 当我听到追高的投资建议时，在思考这份投资建议以前，我经常会问建议提供者一个问题：为什么在价格上涨以前，你没有推荐这个资产，而到现在才推荐？ 面对这个刁钻的问题，一般有三种解释。第一种解释，是价格没涨的时候，没有留意到，价格涨上来才纳入研究标的，结果 ………………………………