【豆粕周报】宏观风险波动加剧，豆粕短期维持偏强震荡

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中州期货 · 农产品研究团队 01 报告摘要 行情回顾 美农1月报超预期下调美豆单产预期致24/25年期末库存下调至3.8亿蒲，库销比下调至8.5%左右，这对美豆供需结构调整意义重大，美豆主力合约价格区间相应上调至【1000，1100】美分，后续能否继续向上突破关注南美产量兑现情况。 虽然部分南美产区出现不利天气，但巴西仍定性为大概率丰产格局，产量预估在1.6亿吨以上。目前主要关注阿根廷市场对其产量预估有分歧，产量下调预估从200万吨至1000万吨不等，究竟兑现多少产量需跟踪。 短线因汇率走强、收割开局不佳、中国买船等因素叠加致巴西贴水有所企稳走强，但不排除后期有二次探底可能。 自M05跌至2550一线后在各种因索影响下不断反弹走强，本周盘中冲击2800关口。随着美豆底部确立，预计国内连粕价格重心也上移，前期低点或难再见。且川普 ………………………………