李录：当你在市场上开始投资运气，某刻一定会被打得稀烂

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作者：李录 来源：睿见投资（ID：INVinsight） 1、我们先聊一个奇迹：昨天，港交所上市的泡泡玛特市值涨破千亿，过去一年它涨了5倍，你怎么看这种现象？ 李录：我不公开讨论具体公司。但一年涨五倍的背后，更多例子是一年从百跌到零。自由市场中的创新过程总伴随着破坏。若每年都是五倍的增长，那很多基金的IRR(内部收益率)能达到500%，这种奇迹历史上从未有过。 2、这和一二级市场投资思维方式差异有关吗？或者说价值投资不适用于VC/PE阶段。 李录：价值投资是一套思维方式，精髓是不受市场周围的影响独立决策，同时要在一定安全边际和能力圈内完成投资—— 即在不确定性的投资游戏里，获得相对确定的回报。 所以，区别并不在于投资的阶段，一级还是二级，而在于你是在投资还是投机。聪明投资者投的是价值而不是价格，投机式的投 ………………………………