有强有弱—7月企业盈利的5大信号【国盛宏观熊园团队】

文章预览

国盛证券首席经济学家，熊园 博士 国盛证券宏观分析师，刘安林 事件： 1-7 月规上工业企业利润同比 3.6% ，前值 3.5% 。其中： 7 月同比增 4.1% ，前值 3.6% 。 核心结论： 7 月工业企业利润数据延续小升、结构上延续此前特征，宏观和微观、外需和内需“温差”仍存，出口相关、设备制造、公用事业需求韧性偏强，可选消费、地产等领域景气度偏低；此外，产能过剩仍对部分行业盈利存在制约。往后看，继续提示：当前经济下行压力不小，全年“保 5% ”需政策“持续用力、更加给力”，短期紧盯可能的增量政策，包括地方化债、进一步松地产、地产收储规模扩大、专项债加快发行、再降准降息（ 9 月是重要窗口）等。 > 上下 游看 ： 上中下游利润占比相对平稳 ； > 分行业 看 ： 7 月出口链、设备制造、公用事业需求韧性偏强，可选消费、地产链等领 ………………………………