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广发宏观 | 5月财政收支简评

广发证券研究  · 公众号  · 证券  · 2024-06-26 07:10
    

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整体来看,前5个月一般公共财政预算赤字规模为近年同期较高水平,反映了增发国债、普通国债发行前置对狭义财政的支撑作用。一季度普通国债发行进度达14%,为近年最快。往后看,上半年这些因素支撑作用边际减弱,狭义财政支出的支撑项将更依赖于经济量价表现。广义财政方面,三季度专项债大概率将加快发行节奏,有望带动广义支出增速见底回升;除此之外还要看土地市场情况。  核心观点  根据同花顺数据,5月一般公共预算收入同比-3.2%(前值-3.8%),其中包含去年中小微企业缓税入库抬高基数、去年年中出台的减税政策翘尾减收等特殊因素影响。可比口径下的4月一般公共财政收入同比2.1%左右,较前值1.5%小幅回升;但中枢仍然偏低。另外值得关注的是,5月非税收入增速达15.8%,非税收入的贡献度进一步上升。 5月一般公共财政收入自 ………………………………

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