2023Q4业绩高增，下游分布进一步均衡——陕鼓动力（601369）点评报告

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投资要点 事件： 公司发布2023年年报，实现营收101.43亿元，同比-5.79%，实现归母10.20亿元，同比+5.36%，实现扣非归母9.31亿元，同比+11.01%。其中，2024Q4实现营收28.74亿元，同比+23.97%，实现归母2.94亿元，同比89.62%，实现扣非归母2.60亿元，同比+119.45%。 2023Q4业绩高增，现金流表现优异，下游分布进一步均衡。 （1）成长性： 2023年，公司营收同比下滑-5.79%，归母同比增加5.36%，扣非归母同比增加11.01%，其中,单四季度营收同比增长23.97%，归母同比增长89.62%，扣非归母同比增长119.45%。我们判断，公司四季度业绩高增的原因：①气体运营业务规模持续增长，且增量的气体项目多集中在下半年投运，从而对四季度业绩产生积极影响。截至2023年9月底，秦风气体产能规模（含运营、在建与调试装置）,同比增长30.95%，液体产量同比增长18.96%；②加强应收账款清理， ………………………………