【招商电子】台积电24Q4跟踪报告：3、5nm节点需求强劲，AI加速芯片贡献长期增长动力

主要观点总结

台积电发布最新财报，业绩强劲增长，AI加速芯片代工业务成为增长动力。

关键观点总结

关键观点1: 公司概况和总体业绩表现

台积电是全球领先的半导体制造企业，最新财报显示公司收入和毛利率均达到指引上限，3/5nm需求旺盛，AI加速芯片代工业务长期增长动能强劲。

关键观点2: 财务及运营亮点

公司第四季度的每股收益和净资产收益率达到预期，3nm工艺进展顺利，公司在美国和欧洲等地的产能布局和扩张计划有序推进。

关键观点3: 技术迭代和产能布局

公司推出新一代技术节点，N2和N2P等工艺将助力未来增长。在美国、日本和欧洲等地的产能布局不断扩大，同时与中国台湾地区保持紧密的产能协同。

关键观点4: AI需求和市场前景

AI加速芯片成为公司增长的重要驱动力，未来市场空间广阔。公司积极应对市场需求，扩大产能，以满足客户对先进封装和测试的需求。

关键观点5: 风险提示

公司面临产能扩张、先进制程迭代、原材料供应不足等风险。此外，宏观经济和全球供应链的波动也可能对公司业务产生影响。

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点击招商研究小程序查看PDF报告原文 事件： 台积电（TSMC，2330.TW）于1月16日发布2024年第四季度财报，24Q4收入268.8亿美元，同比+37%/环比+14.4%；毛利率59%，同比+6pcts/环比+1.2pcts。公司单季收入和毛利率均达到指引上限，3/5nm需求旺盛，AI加速芯片代工业务长期增长动能强劲。综合财报及交流会议信息，总结要点如下： 评论： 1、 24Q4收入和毛利率达指引上限，3/5nm节点需求旺盛同时稼动率提升。 24Q4收入268.8亿美元，为24Q3指引上限（261-269亿美元），以美元计同比+37%/环比+14.4%，主要系3/5nm节点需求旺盛；毛利率59%，为24Q3指引上限（57-59%），同比+6pcts/环比+1.2pcts，主要系产能利用率提升，但部分被3nm产能爬坡以及运营杠杆所稀释。公司第四季度的每股收益为14.45新台币，净资产收益率为36.2% 2、3nm占比持续提升，HPC和智能手机收入环比增速较快。 1）按技术 ………………………………