债市启明｜库存周期处于什么位置？

文章预览

文 ｜ 明明  彭阳  章立聪  周成华 目前我国工业企业名义和实际库存增速均有所提升，营收也处于上升阶段，反映库存周期整体处于主动补库阶段，但此轮补库周期的斜率较低，背后反映需求不足所带来的多方面影响。对此，政策端可以通过财政进一步发力（提高财政赤字）以及提振居民收入和预期等方式，推动需求回暖和库存周期的持续回升。对于债市而言，当前利率水平下预计短期内将呈现震荡走势。 ▍ 库存周期的判断：工业库存周期整体处于主动补库阶段，但补库进程相对偏缓。 2024年3月-7月，工业企业产成品库存同比增速由2.5%上升至5.2%，剔除价格影响后的实际库存增速也从5.3%上升至6.0%，工业企业营业收入同比增速由2.3%上升至2.9%，通过产成品库存和营收增速的双升，可以判断出我国目前正处于主动补库阶段，但同历史上这一阶段相比 ………………………………