轻纺 | 珀莱雅（603605）： 正确战略指引国货美妆龙头一往无前

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‍ ‍ 摘  要 国货美妆龙头冉冉升起，正确战略指引公司一往无前。 我国美妆赛道高景气，国货美妆品牌崛起进入中场，机遇与挑战并存，拥有清晰且正确发展路径规划的公司有望获得长期增长。珀莱雅公司整体战略适应市场环境变化，经历了从三驾马车—五化战略—6*N战略的调整，细化到品牌和产品维度经历了传统套盒—爆品策略—大单品策略—品牌矩阵战略的转变。清晰且较为集中的股权结构、稳定且经验丰富的管理层团队、多元化激励机制，以及战略规划中对组织架构的安排共同保证了公司拥有强大的战略执行力。正确的战略指引叠加较强的战略执行力下，公司近年来实现了业绩高增，主品牌珀莱雅在国内护肤市场的份额从17年的1.1%提升至21年的1.7%，公司已发展成为国货美妆龙头。 我们认为，珀莱雅不断调整公司战略，目前在沿 ………………………………