斗智与争时

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本文节选自《买入银行股》 从大类资产配置的角度，我们还可以把非自住的投资性房地产投资纳入比较。根据一般经验，目前在北、上、广、深这 4 个一线城市，买房后放租的收益率大概是 1% 左右。也就是说，总价 1000 万左右的房子，毛坯月租金不到 1 万元。装修后会高一些，但是算完折旧是差不多的。这个水平完全不能与银行股的股息率相比。而且这里还没有考虑房产税的潜在影响。 当然，从过去五年或者十年的价格涨幅来看，房子远胜于银行股。但是我想说，这样比较是不公平的。因为银行股的价格目前正处于严重低估的状态。 股神巴菲特拥有的金融控股公司叫伯克希尔哈撒韦。它本身也是一家上市公司。但是巴菲特在计算自己的投资收益时，从来不考虑自家公司的股价。他是按照公司净资产来计算的。换句话说，在巴菲特眼中，伯克希尔 ………………………………