【申万宏源策略 | 一周回顾展望】市场中期若要向上，需要什么条件

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一、中期向上拐点的思考：当基本面预期向2025年锚定，A股市场可能逐步走强。当前三个待确认因素：国内货币宽松力度，财政政策执行和效果，特朗普贸易保护力度和节奏。短期，国内宽货币、财政落实实物工作量均兑现了积极变化，短期估值修复顺理成章，中期行情持续性仍需观察效果验证。 我们2024年贯穿始终的中期判断：2024年需求没弹性，而供给释放将迎来高峰，供需格局偏弱，压制盈利能力，A股盈利仍处于底部区域。当基本面预期锚定在2024年的阶段，市场向上弹性有限，总体将保持震荡格局。而当基本面预期向2025年锚定，市场赚钱效应可能明显改善。2025年与2024年最大的区别是什么？2024年是上半年基本面有韧性、有亮点，但下半年有回落压力。基本面可预期持续改善的方向较少。而2025年有很多逐季改善，供给释放压力逐季缓和，稳增 ………………………………