【中金固收·信用】地产债表现亮眼，城投债仅余AA-评级超额行情相对显著 —— 2024年7月行业利差跟踪

文章预览

中金研究 分板块来看，产业方面，除地产外，隐含AA+评级的行业利差均在10bp以内，下行空间明显不足，AA及以下则仍有空间，但部分行业面临个券较少、交易不活跃的问题。我们认为配置思路可包括三种，一是中短期限国企地产债；二是5年及以上期限产业类信用债的择券和配置；三是可关注AA评级弹性较高主体，比如偏弱资质地方国企、民企龙头，其中金融类、基建设施类考虑外部支持后的信用资质尚可。城投债方面，超额行情挖掘难度不断提升，尾部风险得到进一步控制后，我们认为拉长久期的操作性提升，且范围可适当放宽。 Abstract 摘要 7月信用债供给进一步上升，不过理财季末回表后，出表重新带动需求恢复，规模增长可观，资金面方面，在税期之前较为平稳，机构杠杆有所抬升，税期略有紧张后迎来OMO、MLF利率下调。上述因素共同带动信 ………………………………