通信行业八月投资策略

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会议要点 1. 英伟达B系列芯片延迟出货的影响 英伟达B系列芯片延迟出货对产业链的影响有限。虽然出货时间从原计划的11月推迟到明年2-3月，但由于下游需求旺盛，短期内可以通过采购H100芯片来填补空缺，预计H100服务器的出货量将增长15%。 延迟出货对四季度的影响主要体现在H100芯片及其配套设备的需求增加，包括800G光模块和交换机等，预计整体出货量将比预期有所增加，相关产业链公司的业绩应能维持原有预测。 明年B100芯片的需求主要集中在基于GB200芯片的机柜需求，预计需求量为6万个机柜。虽然B系列芯片的延迟可能影响前两个月的出货，但后续十个月有望补上空缺，整体业绩预期不需要调整。 2. AI资本开支与产业链影响 尽管OpenAI和互联网大厂的AI相关收入增速未达预期，但这些公司仍计划加大AI资本开支。市场对AI商业模式的闭环存在担忧 ………………………………