【2025年报】碳酸锂：产业洗牌，否极泰来

文章预览

点击上方图片进入小程序，即刻下载PDF版本👆 作者：谷静/F3016772、Z0013246/ 一德期货有色金属分析师 内容摘要 从供需基本面来看，2024年延续过剩格局。 2025年由于当前锂盐价格的低位运行，资源端部分项目延缓投产，供给端增速有放缓趋势，消费由于储能占比在逐渐增长，高增速有望延续，2025年延续过剩格局，但过剩量收窄。 从成本利润来看，矿端高成本矿山有停产或调整产量计划，但当前已经停产的产能尚未完全覆盖过剩量；国内冶炼端尤其是江西地区的云母提锂冶炼产能有部分减产，但这部分减产并不能作为我们评估产能出清的依据，因为冶炼端在利润修复后能够很快地复产。 从库存情况来看，8月底碳酸锂迎来库存拐点，终端汽车库存的去化并未有效地向上游电池以及正极材料进行传导，正极材料厂库存持续增加，磷酸铁锂正极材料贡献 ………………………………