寻找收益与回撤的平衡点…

文章预览

基本结论 ◾    通过收益率曲线可以测算不同券种在一段时间内的持有收益。通过收益率曲线的平移和平陡变化模拟不同市场环境，测算不同组合的持有收益、凸性、防御空间等指标的变化情况，为投资者在不同市场环境下应持有的债券组合提供建议，以期达到收益较高，抗回撤能力较强。 ◾   以国债为例，测算持有期收益有两种方法： 理论持有收益可拆解为票息收益和骑乘收益， 骑乘收益是利用收益率曲线向上倾斜的特点，在债券到期前提前卖出得到的超额收益，也称之为资本利得；实际持有收益是选取对应期限的国债，利用持有期初和持有期末的全价作差，其本质依然是资本利得和票息收益。综合来看，持有6年期的国债可以平衡资本利得和票息收益，获取高持有收益。 ◾   实际情况下，收益率曲线会随市场变动而变化形态，持有收益也 ………………………………