债市向好情绪延续，资金面值得持续关注 | 债市周周看（24年8月第1期）

主要观点总结

文章主要回顾了上周债券市场的情绪、利率、信用利差及市场行动，同时展望了未来的债券市场，包括纯债和转债的市场趋势。文章还提到了近期的一些市场动态，如隔夜资金利率的变化、转债资产波动率的降低等。

关键观点总结

关键观点1: 债券市场情绪及市场行动回顾

文章提到上周债券市场情绪较好，资金利率下行，利率债下行幅度较大，信用利差小幅走扩。国有股份行下调存款利率，长债超长债继续向下。央行对长端进行干预，但降息趋势下长端利率或将跟随短端利率下行。

关键观点2: 债券市场展望

文章认为当前降息是央行货币政策的常态，在基本面未有明显改变的情况下，降息可能为市场一致预期。市场普遍认为下半年仍有降息空间。隔夜资金利率下行，估值空间重新打开，对债市较为友好。银行体系资金面波动可能增加，但债市波动幅度有待观察。

关键观点3: 转债市场动态

文章指出转债资产波动率降低，转债正股等权指数企稳，转债下修数量增加。市场预期对于转债信用利差交易有所修复但力度尚不大。机构风险偏好收缩，但转债ETF有快速流入。市场对转债一致性信用风险的担忧可能过度定价了预期。

文章预览

01. 债券市场回顾 上周债券市场情绪较好。 上周五相对前周五，资金利率下行，利率债下行幅度较大，信用利差小幅走扩。 周一 几家国有股份行下调存款利率，央行未有行动和表态，长债超长债继续向下 周二 宏观政策持续性及发力程度被提及 周三 公布的官方制造业PMI 49.4，权益资产表现较好，债券市场收益率先下后上 周四 财新制造业PMI49.8，资金面宽松，收益率下行 周五 收益率震荡下行 02 .债券市场展望 纯债方面         本次降息印证了央行的货币政策操作还是会围绕基本面展开，在基本面整体趋势未有明显改变的情况下，降息或为市场一致预期。 尽管央行持续对长端进行干预，但在降息的大环境下，长端利率跟随短端利率下行或将是大趋势，市场普遍认为下半年仍有降息空间。 近期隔夜资金利率下行到1.7%以下，估值空间重新打开，对债 ………………………………