六禾在看·123期

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01 市场概况 02 情绪温度 A 股风险溢价处于10.7 % ，目前在历史均值以下仍是布局权益的很好的时机。 03 市场点评 7月5日，央行开展国债借入操作,国债利率短期抬升。 这两年来主要的投资思考框架是类债性的，低自由现金流倍数，高派息比例提升，主要以股息率跟国债的估值套利驱动，回归上市公司自己买自己的底层逻辑。通过景气度套利估值上涨让别人接盘的模式通通被打脸。 赛道股电子、消费和医药，要不估值贵，要不没有派息，当估值回落后，出现自己买自己的公司越来越多，股市自然就会见底。估值回落本身也是可以纠正产能过剩的，低估值自然就无法配股和再融资，资本也会退出，就跟景气度来了融资激发过剩的过程一样，不过上产能来的快，去的就慢了。历史上A股的周期也是这样一轮轮走过来的。只不过每一轮融资和去产能的主角 ………………………………