【国盛钢铁】钢铁周报：资本回报与周期行业

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摘要 行情回顾（6.10-6.14）： 中信钢铁指数报收1,427.60点，下跌1.02%，跑输沪深300指数0.11pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第20位。 重点领域分析： 投资策略： 本周资源股继续调整，商品价格回调。商品更多是上升中的调整，波动无法避免。短周期内国内经济依然主要通过消费的逐步改善拉动，这种恢复方式必然是缓慢的，而财政发力有助于加快恢复的速度。后期财政支出的节奏我们主要观察国债和地方债的净发行情况，五月份政府债发行有所提速。商品波动短期更多来自于产业投机，本轮商品中枢上移的本质原因是长周期资本开支不足，因此如果不能促使资本回报周期达到矿业公司心理预期，就很难激发资本开支，从而形成资本回报周期的回归。因此对于周期品而言，历史上高价是解决高价的最好方法。目前阶段上游资源品行业产出缺口更为 ………………………………