华泰 | 地产：降息预期下，如何展望美国住宅市场？

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美国房地产作为国民经济的重要支柱，其市场变化不仅对本国宏观经济产生深远影响，同时对中国的出口产业链（尤其是家具和家电等地产后周期消费市场）将产生重要影响。 上半年美国房地产市场表现相对疲软，而随着美联储加息周期接近尾声，市场对即将到来的降息政策充满关注。本报告将回顾美国房地产市场24H1的整体情况，分析目前供需两端可能面临的挑战，并展望在降息预期下24H2美国房地产市场的表现。 本篇报告亮点在于： 1、我们创新性地提出了成屋供给结构对价格的影响，解释了为何成屋价格在需求受到压制且库存量在边际增加的情况下创出历史新高。 2、我们重申了美国目前销售疲软的核心原因在于成屋供给的矛盾，并量化地介绍了利率“锁定差”对成屋供给造成的影响，有助于市场了解当降息幅度达到某个阈值时，美国成屋的 ………………………………