纳睿雷达（688522）：24年新签订单逐步进入交付期，民用相控阵雷达专家业绩拐点或已至！【天风新兴产业|公司点评】

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详情联系：吴立/周新宇 核 心 观 点 事件： 公司发布24年三季报。24年前三季度实现营收1.36亿元，同比+20.0%；实现扣非归母净利2,966万元，同比-2.56%。24Q3公司实现营收0.63亿元，同比+53.45%，环比+53.62%；实现扣非归母净利0.20亿元，同比+48.20%，环比+222.96%。 营收端： 24Q3营收开启高速增长，主要原因是24年新签订单逐步进入交付期。展望前瞻业绩指标，24年前三季度公司新增项目已经签署合同金额约为 6.7 亿元，超22和23年营收总和。考虑到23年增发的超长期特别国债项目在今年第一批立项，叠加近期新增1000亿防汛抗洪专项贷款，我们预计公司25年订单仍保持旺盛。 24年三季报合同负债1.20亿元，同比+5515.58%；存货2.41亿元，同比+105.77%。 利润端： 24 年前三季度毛利率 76.08% ，同比 -0.25pct ，盈利能力基本保持稳定； 24 年前三季度实现实现扣非归母净利 2,966 ………………………………