【浙商I银行梁凤洁】1月社融：开门红超预期

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分析师：梁凤洁(执业证书号S1230520100001) 研究助理：张一宁 来源：浙商证券银行研究团队 具体参见2025年2月15日报告《 开门红超预期 ——1月信贷社融点评 》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 要点 数据概览 2025年1月社融新增7.1万亿，同比多增5866亿，余额增速环比持平于8.0%；人民币信贷新增5.1万亿，同比多增2100亿，余额增速环比持平于7.6%。2025年1月M1（口径修订后）同比增速为0.4%，增速环比回正；M2同比增速为7.0%，增速环比收窄0.3pc。 主要观点 1、信贷：对公贷款高增。 2025年1月人民币信贷新增5.1亿，同比多增2100亿。其中，居民贷款新增4438亿，同比少增5363亿。企业实体贷款（不含票据）新增5.2万亿，同比多增4300亿，票据贴现和非银贷款总计负增7157亿，同比少减2327亿。 （1）居民端，按揭增长持续好转，消费贷、经营贷 ………………………………