利润迎来新的考验——8月工业企业利润点评

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文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 报告摘要 8 月工业企业利润数据：利润增速有所回落 8 月，规模以上工业企业利润同比增长 -17.8% ， 7 月为 4.1% ， 1-8 月累计增速为 0.5% 。库存方面，截止至今年 7 月，库存同比为 5.1% ，前值为 5.2% 。 量、价、利润率拆分来看， 量价齐落，收入增速偏低，利润率有所回落。 PPI 同比， 8 月同比为 -1.8% ， 7 月为 -0.8% 。工业增加值 8 月增速为 4.5% ， 7 月为 5.1% ；收入端 8 月增速为 -0.9% ， 7 月为 2.9% 。利润率方面， 8 月为 4.96% ，去年同期（可比口径）为 5.97% 。利润率拆分来看， 8 月毛利率为 14.2% ，去年同期为 15.1% ；费用率为 8.41% ，去年同期为 8.07% ；其他损益收入比为 0.83% ，去年同期为 0.64% 。 分行业来看， 8 月，采矿业利润增速有所回落 ………………………………