“若即若离”的国内外糖价：从关联性到配额外盘面价差，一篇全读懂

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点击上图查看扑克财经年中巨献， 抢名额与大咖共聚晚餐哦！ 文 | 焦健 吴凡 来源 | 中粮期货研究中心，ID：zlqh-yjy 编辑 | 扑克投资家，转载请注明出处 国内白糖期货自2006年初上市以来，已走过11个年头。为探寻纽约ICE原糖期货与郑商所白糖期货价格关系，我们首先关注二者的关联性，按行业政策背景将11年分成5个阶段，发现每个阶段相关性或高或低，14/15榨季甚至出现了-67%的负相关，我们依次对其进行了原因阐述。 而后为了寻找二者的差异性，我们根据配额外进口关税计算出11年来盘面价差，500-1500元/吨为常态区间。13/14榨季糖价走低，国家为了保护国内食糖产业，出台政策限制配额外进口，在全球供大于求的背景下，国内因进口限制产生缺口，内外基本面的 ………………………………