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卖不完了！！！快帮我们一下！ 20号盘后公司业绩，对于这类公司的季度预测我们能够掌握的情报有限，但是参考卖方的情况和我们做的部分访谈，包括channel check等，尤其公司销售反馈业绩完成比制定的 也比制定的KPI目标高很多。 公司超过guidance上沿的pattern大概率能够延续。 本篇重点和大家聊一下对25年的展望。 1. 硬件部分： CY25应该进入大的防火墙更新周期，这个点从Fortinet的最近的earnings call 也有所反馈“Today, we'd like to add to this commentary by noting that in 2026, a record number of FortiGates will reach the end of their support life cycle, and we expect these customers to start to refresh cycle for these products sometime in 2025. ” 而Palo Alto 了解到的情况也差不多, 从台数来看"Palo每年约有20-25%的活跃防火墙被更新版本替换。这一比例预计将在未来几年略微增加约2-3%”（到22%-28%），而
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