债市新特征的启示丨国盛固收杨业伟团队

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本周利率继续上行，但长利率相对于短端和信用债更为稳定。 10年国债与上周持平于2.2%，期间受各类消息影响波动较大。30年国债小幅回升1.0bps至2.39%。但中短端和信用债则有更为显著的提升，而1年AAA存单累计上升4.2bps至1.93%。随着8月初以来监管对长端利率不断进行风险提示，并强化相应指导，债市在利率上升过程中，也在发生着自身的演变。在市场和政策的博弈之下，市场呈现出一些新特点，而这也能够为未来判断债市走势提供依据。 第一，长国债交易活跃度下降，配置型力量或更多主导长端利率走势，这会导致长端利率更为稳定，特别是超长端。 随着监管的加强，部分投资机构在长端国债投资上收到限制，交易型机构配置意愿也减弱，这导致长端国债交易活跃度下降。以 240011.IB 和 240004.IB 这两只 10 年国债活跃券为例，到 8 月 16 日，两只券 ………………………………