中金：联合解读财政政策

主要观点总结

本文是对近期发布的财政政策相关信息的解读和总结。

关键观点总结

关键观点1: 财政政策更加积极的信号

文章中提到财政部的一系列增量政策，包括支持地方化债、加大相关领域的支出力度等，表明财政政策表现出更加积极的信号。

关键观点2: 增量政策对于地方政府化债及房地产市场的积极影响

文章指出，财政部的增量政策对于地方政府化债和房地产市场具有积极意义，有助于缓解债务压力，促进市场企稳回升。

关键观点3: 化债政策的具体内容和影响

文章详细解读了化债政策的具体内容，包括拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务等，并分析了其对债市、地产等领域的影响。

关键观点4: 银行相关政策的解读

文章对银行相关政策进行了解读，包括新一轮大规模债务置换和特别国债注资国有大行等，分析了这些政策对银行行业的影响。

关键观点5: 风险提示

文章在最后提示了相关风险，包括政策效果、基本面修复、房地产、地方债务和中小金融机构风险等。

文章预览

点击小程序查看报告原文 宏观 信号积极，期待落实    10月12日国新办举行新闻发布会，由财政部介绍“加大财政政策逆周期调节力度，推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问[1]。我们认为，财政政策更加积极的信号非常明确，指出中央仍有较大举债空间，并加大对地方化债支持力度，以及多举措缓解年内财政收支压力等，反映财政在稳增长与防风险的力度双加码。我们一直强调，金融周期下半场的理想政策组合是“紧信用、松货币、宽财政”，其中财政的作用尤为重要。后续关注财政政策具体的力度、节奏以及支出方向。 支持地方化债的政策加码，置换债工具有望大幅缓解既有化债模式对地方财力的挤压。 财政部指出2024年已安排1.2万亿元支持地方化债（4000亿元地方债结存限额+8000亿元地方新增债券），未来除每年在新增专项债限额中安 ………………………………