【方正芦哲】如何看待货政报告又提长期利率风险？ ——微观“防风险”与宏观“降成本”并行不悖

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芦哲    S1220523120001 王洋    S1220523120003 核心观点 2024年8月9日，人民银行在2024年第二季度货币政策执行报告中再次提示长期利率风险： （1）10年期利率下行至2.20%偏离“合理中枢”： 今年以来，国债收益率持续较快下行，6月下旬，10年期国债收益率逼近2.2%关口，创20年来新低，已明显偏离合理中枢水平，不断累积金融风险。7月1日，人民银行发布公告宣布开展国债借入操作，必要时将择机在公开市场卖出，平衡债市供求，校正和阻断金融市场风险的累积。 （2）投资者宜审慎评估资管产品投资风险和收益： 今年以来，部分资管产品尤其是债券型理财产品的年化收益率明显高于底层资产，主要是通过加杠杆实现的，实际上存在较大的利率风险；未来市场利率回升时，相关资管产品净值回撤也会很大。 （3）积极稳妥防范化解金融风险： 对金融机构 ………………………………