【华泰食品饮料贺琪团队】吉林森工(600189,买入): 困境反转泉阳泉，天然又甘甜

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核心观点 华丽转身：剥离人造板业务，转型包装水及园林 吉林森工的原主营业务人造板面临行业景气度下滑和竞争激烈等情况，企业经营困难，2016年公司将下属人造板业务剥离至其与大股东森工集团的合营公司（上市公司目前持股40.22%）。2017年公司计划通过收购新泉阳泉公司和园区园林公司的方式转型包装水和园林行业，我们认为吉林森工的困境反转趋势已经确立，看好以泉阳泉为品牌的包装水业务未来给公司带来的收入和利润弹性。 以9.43元价格发行股份收购新泉阳泉和园区园林，交易对价16.86亿元 吉林森工拟以发行股份的方式购买森工集团、睿德嘉信和泉阳林业局合计持有的新泉阳泉75.45%股权，交易对价为8.84亿元；同时拟以发行股份的方式购买赵志华、 ………………………………