又回来了：日本经济衰退与流动性陷阱卷土重来（上）

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流动性陷阱--即货币政策因名义利率基本为零而失去控制力的尴尬状况，在这种状况下，货币数量变得无关紧要，因为货币和债券本质上是完全替代品--在宏观经济学成为一门学科的最初几年发挥了核心作用。约翰-希克斯（John Hicks）在介绍 IS-LM 模型和流动性陷阱时，将货币政策无效的假设，而非价格向下缺乏弹性的假设，视为凯恩斯先生与经典之间的核心差异。人们经常指出，早期凯恩斯主义的爱丽丝梦游仙境特征--其节俭悖论、寡妇危机等--依赖于明示或暗示的宽松货币政策假设；但较少有人指出，在 20 世纪 30 年代末和 40 年代初，假设货币在边际上无关紧要似乎很自然。毕竟，在 20 世纪 30 年代末，利率很难突破零利率的限制；1940 年美国国库券的平均利率为 0.014%。 然而，从那时起，流动性陷阱作为一种记忆和经济研究课题已逐渐消失。部分 ………………………………