【建投专题】菜粕刚需推理：基于水产养殖和饲料产量形势

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作者 | 中信建投期货  研究发展部  石丽红 研究助理    涂标 本报告完成时间  | 2025年4月28日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 研究背景： 1.对加菜粕、加菜油实施反歧视关税后，市场预期菜粕供应边际转紧，导致菜粕性价比下降，引发对菜粕需求的关注，尤其是5-9月水产常规投苗旺季期间，菜粕能否保持常规需求尚不确定。 2.近年来海水养殖及名特优水产品产量增速快于传统家鱼，市场预期普水料占比下滑，普水与特水“9：1”比例的历史经验受到挑战。 3.近年来水产养殖产量总体增加，但水产饲料产量在2023年、2024 ………………………………