国君晨报0605｜宏观、固收、煤炭、石化、长江电力、金工

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每周一景： 湖南 郴州小东江 点击右上角菜单，收听朗读版  今 日 重 点 推 荐  【宏观 】 30-10y国债利差反转的必要条件 期限利差的本质：对长期经济的信心。 30-10y国债利差背后反映的本质是对长期经济的信心，如果认为社会长期投资回报率较高（经济高速增长），那么远期无风险利率应维持高位，体现在利差走扩；反之亦然。私人部门杠杆是对远期经济信心最好的解释，当私人部门愿意把远期的收入流贴现到当下去做投资，背后隐含的就是对远期经济前景的认可。而本轮期限利差的持续压缩是从2020年6月开始（第一轮疫情以后），2022年和2023年分别迎来了两波加速，近期已经来到历史底部区域（目前利 差稳定在25BP附近）。 信用周期才是真正的信心标尺。 居民部门——出清到哪个位置了。 我们采用居民债务率（居民债务/收入）来刻画居民的 ………………………………