股神的暴击。。

文章预览

最近几天都在看巴菲特股东的信和伯克希尔的年报，在里面发现了不少有意思的事情。 比如大家都说巴菲特在做价值投资，但其实很多人没有想过，老头到底是从哪个角度来判断这个企业有没有价值的。 有人说是看公司的股息率、市盈率和市净率，但其实老巴早就不看这些指标了。 如果你看过伯克希尔2000年的年报，会发现老巴对这个事情的表述在二十多年前就已经非常清楚了。 在年报里他的原话是这么说的（原文在年报的第13页第六段的位置，有兴趣可以自己去看）。 这段话翻译过来也很浅显易懂。 “ 那些常见的衡量估值标准，比如说股息率、市盈率和市净率，甚至增长率这些东西都和企业的估值毫无关系 ，除非它们能提供有关企业现金流数量和时机的线索。 事实上，如果增长需要在项目和企业的早期阶段投入的现金超过这些资产在后期产 ………………………………