游资风格11月有降温的可能 | 信达策略

文章预览

信达策略研究 1 策略观点：游资风格11月有降温的可能 10月的市场风格分化很大，交易性资金非常活跃，但机构相关重仓个股表现较弱。如果以低价股和业绩预亏指数来看，10月下旬超额收益大幅上行。参考2019-2021年牛市期间，低价股和业绩预亏指数超额收益与市场的关系能够发现，2019年2-4月、2020年7-9月、2021年7-9月，低位亏损个股的表现均强于指数。这三个阶段均是指数一波季度上涨的后期至震荡休整初期。所以在牛市中，低位亏损个股表现较强，可能是一个季度上涨波段后期，市场很快或正在震荡休整的标志。短期交易性资金非常依赖市场的高成交量。而如果观察换手率（成交额/总流通市值）的波动，相对指数的波动往往更剧烈。我们认为，当下A股处在牛市初期，指数中枢会逐级抬升，但由于之前交易量过度回升，市场大概率已经进入了季度 ………………………………