主要观点总结
本报告对A股策略观点进行了分析，认为游资风格在11月可能有降温的可能。报告详细阐述了市场风格分化、交易性资金活跃、指数调整与交易量变化等关键点，并提供了短期A股策略观点。此外，报告还提到了市场进入牛初震荡期的可能性和相关板块配置建议。
关键观点总结
关键观点1: 市场风格分化与游资行为分析
报告指出，近期市场风格分化明显，交易性资金非常活跃，而机构相关重仓个股表现较弱。参考过去牛市期间的数据，低位亏损个股在牛市中往往表现较强，这可能是市场即将进入震荡休整的标志。
关键观点2: 交易量波动与指数调整
报告分析了交易量与指数中枢的关系，认为短期交易性资金非常依赖市场的高成交量。同时，换手率（成交额/总流通市值）的波动相对指数的波动更为剧烈。当前市场大概率已进入季度级别的震荡休整，期间交易量存在大幅下降的可能。
关键观点3: 短期A股策略观点
报告认为市场进入牛初震荡期，时间上可能是季度级别的，震荡空间可能不大。建议重点关注三季报、财政政策预期、美国大选预期等。在板块配置上，提出了上游周期、出海、传媒互联网、消费电子、金融地产、新能源、消费等建议。
文章预览
信达策略研究 1 策略观点：游资风格11月有降温的可能 10月的市场风格分化很大，交易性资金非常活跃，但机构相关重仓个股表现较弱。如果以低价股和业绩预亏指数来看，10月下旬超额收益大幅上行。参考2019-2021年牛市期间，低价股和业绩预亏指数超额收益与市场的关系能够发现，2019年2-4月、2020年7-9月、2021年7-9月，低位亏损个股的表现均强于指数。这三个阶段均是指数一波季度上涨的后期至震荡休整初期。所以在牛市中，低位亏损个股表现较强，可能是一个季度上涨波段后期，市场很快或正在震荡休整的标志。短期交易性资金非常依赖市场的高成交量。而如果观察换手率（成交额/总流通市值）的波动，相对指数的波动往往更剧烈。我们认为，当下A股处在牛市初期，指数中枢会逐级抬升，但由于之前交易量过度回升，市场大概率已经进入了季度
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