公用环保｜预计24H1业绩仍能高增，水电弹性格外显著

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文 ｜ 李想  曹孟华 展望2024H1，从所覆盖公司盈利汇总结果看，我们预计在用电需求高增、燃料成本下降、来水周期性修复等因素推动下，2024H1覆盖公司净利润同比增速为27%，仍维持高增。预计水电受益来水向好释放电量弹性而业绩增长突出；火电成本下降弥补电量增长放缓，业绩仍具弹性；核电新增装机增长有限，电量及电价基本平稳，而业绩端有望保持基本稳定。 ▍ 2024年1~5月用电需求形势良好，增量装机以新能源为主。 根据中电联数据，2024年M1~5，全社会用电38,370亿kWh，同比增长8.6%，5月用电同比增速低于1~4月使得1~5月累计同比增速较1~4月回落0.4个百分点，但仍表现靓丽。1~5月电源投资2,578亿元，同比增长6.5%，增速较前4月升高1.3个百分点。1~5月新增装机11,564万千瓦，其中水电、火电、核电、风电、光伏新增装机分别为344/ 1,210/119/1,976/7,915万 ………………………………