中金：降息后何时见拐点？

主要观点总结

本文由中金大类资产研究团队发布，包括李昭、屈博韬和杨晓卿三位分析师对美联储降息后全球大类资产走势的深度分析。文章主要探讨了美联储降息后何时迎来经济拐点的预测，以及各类资产价格走势的预测。

关键观点总结

关键观点1: 美国经济走势分析

无论经济是否衰退，经济增长都不会在短期迎来拐点。美国经济面临的经济拐点与软着陆情景和硬着陆情景相关，未来走势与美联储政策密切相关。

关键观点2: 美债黄金走势分析

无论经济是否衰退，美债黄金的上涨行情还能持续一段时间。黄金下跌风险有限，但未来波动可能增加。

关键观点3: 商品走势分析

铜等商品持续承压。商品的上行拐点还需更多信号确认。

关键观点4: 全球股票走势分析

如果经济不衰退，美股将持续上涨；如果经济衰退，则美股先下跌半年后再反弹。对海外股票前景持中性态度。

关键观点5: 对中国资产的影响与启示

美联储大幅降息减少了对我国货币政策的掣肘，我国货币政策仍有宽松空间。对股票资产建议维持标配，结构上偏向港股与高股息资产。

文章预览

中金大类资产研究：李昭，屈博韬， 杨晓卿 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 美联储大幅降息50bp之后，全球经济与资产价格何时迎来拐点？黄金是否要卖？商品是否要买？股票何时结束波动？我们复盘了过去13轮降息周期后的宏观形势，发现无论经济是否衰退，经济增长都不会在短期迎来拐点，美债黄金的上涨行情还能持续半年左右，铜等商品持续承压。如果经济不衰退，美股将持续上涨；如果经济衰退，则美股先下跌半年后再反弹。结合历史周期规律与本轮经济市场特点，我们维持超配美债黄金，标配全球股票，对铜油等商品相对谨慎。 图表：美联储降息后2-3个季度黄金仍有上行空间 资料来源：Wind，Bloomberg，中金公司研究部 图表：软着陆时美股持续上行，硬着陆时美股在6个月维度上企稳 资料来源：Wind，中金公司研究部 Text 正文 美联储 ………………………………