【国金策略】防御性配置增强，但尚未形成主线——公募基金一季度持仓分析

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+ 核心结论 公募基金持股结构三大变化：弱减持、转被动、转债券      2024年Q1主动偏股型基金的持股市值和定价权均延续明显下滑态势 ， 分别降至28677.6亿元和4.2%，较前一季度分别下降了2366亿元和0.4%；相比之下，全部公募基金的持股市值和定价权较为稳定，持股市值小幅上升至52428.7亿元，环比增加465亿元，定价权略微降至7.68%，环比降低了0.02%。表明 公募基金总盘子变化不大，但结构调整呈现两类趋势：一是配置从“主动权益”向“被动权益”转移；二是配置从权益向债券转移 。 主动偏股型基金的股票仓位微降， 其中灵活配置型基金和平衡混合型基金开始降低仓位。板块配置方面，主板、港股仓位提高，科创板、创业板、北证仓位下降。 主动偏股基金资金流向：仅净流入上游+周期 板块视角来看，主动偏股型基金 对周期和上游板块由小额净 ………………………………