又一次“盈利底”：2024年Q3业绩深度解读 | 民生策略

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文： 民生 策略团队 联系人：牟一凌/ 吴晓明/ 王况炜/ 沈心怡 【报告导读】 当下投资者的预期由中长期的命题所主导，本次三季报的好差与否似乎变得不那么重要，事实上其中也同样蕴含着大量指引未来的线索，尽管大多均对未来的场景（尤其是需求侧）进行了或多或少的假设，而这也是短期关注的重点。然而不容忽视的是，经济结构转型带来实物消耗的加剧与利润分配格局的重塑依然更具确定性，而近一个月来市值占比与利润占比轧差的再度走阔，如果未来需求修复，其价格弹性的再度验证也将为产能价值的新一轮更为猛烈的重估打开空间。 Summary 摘要 1 2024年Q3， GDP增速>上市公司营收增速>上市公司利润增速的不等式继续演绎。 具体读数上，2024年Q3全部A股（非金融石油石化）的累计营收与利润同比增速为-1.5%与-7.4%，依然明显低于名义GDP增速 ………………………………