【秋季策略报告回顾与展望】聚酯产业链：而今迈步从头越

主要观点总结

本文是《智者察同 随势而制》2024年秋季策略报告中关于聚酯产业链的部分内容。报告认为，2024年聚酯产业链将迎来周期转换的关键节点，各品种定价逻辑更多地回归自身供需基本面。报告期间，聚酯产业链预期呈现自下而上的复苏格局，但复苏力度的不确定性仍然存在。文章还详细描述了PX-PTA、乙二醇、短纤和瓶片等各品种的情况，包括其供需格局、价格预期、操作策略等。最后，文章提出了风险提示，包括原油、煤炭价格大幅波动、海外原料供应风险、汇率风险等。

关键观点总结

关键观点1: 聚酯产业链在2024年迎来重要的周期转换节点，各品种定价回归自身供需基本面。

产业链上下游投产周期趋于结束，地缘冲突对供需结构的扰动逐渐衰减，利润分布格局迎来周期性的重构。

关键观点2: 报告期内聚酯产业链呈现自下而上的复苏格局，但复苏力度存在不确定性。

四季度秋冬旺季结束后，产业链各品种价格预期承压；但多数品种当前加工费偏低，供应端主动收缩意愿偏强，供需格局存在边际改善预期。

关键观点3: 各品种操作策略及风险提示。

文章给出了PX-PTA、乙二醇、短纤和瓶片等各品种的操作策略，以及关于原油、煤炭价格大幅波动、海外原料供应风险、汇率风险等方面的风险提示。

文章预览

摘要 本文是《智者察同 随势而制》2024年秋季策略报告聚酯产业链部分的内容。 报告观点： 2024年聚酯产业链将迎来周期转换的关键节点，产业链上下游的投产周期均趋于结束，地缘冲突对产业链供需结构的扰动逐渐衰减，意味着聚酯产业链上下游的利润分布格局将迎来周期性的重构。报告期内聚酯产业链预期呈现自下而上的复苏格局，但复苏力度的不确定性仍然对利润向上修复的预期存在压制。四季度随着秋冬旺季逐渐结束，产业链各品种价格预期承压；但产业链多数品种当前加工费偏低，供应端主动收缩意愿偏强，供需格局存在边际改善预期；叠加宏观面国内刺激政策落地，随着需求端旺季的提振，春节前后各品种价格预期走强，整体呈现趋势震荡偏强，节奏先抑后扬的走势。 1 概况与结论 对于聚酯产业链而言，2024年的下半年是一个重要的 ………………………………