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3个月急跌1/3,农夫山泉是又一个倒下的“消费茅”吗?

读懂财经  · 公众号  · 财经  · 2024-07-26 18:52
    

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©读懂财经·消费组原创/出品 作者 | 杨扬 编辑 | 夏益军 核心资产泡沫破灭的三年,消费龙头是一路俯冲下来的。连茅台本尊都跌去了30%,其他消费茅,大跌7成的比比皆是。   但农夫山泉是个例外,今年5月份前,它只比曾经的市值高点跌去25%,比茅台还抗跌,是最具韧性的消费股。   但5月过后,又是另一番局面了。近三月,农夫山泉市值急速下跌了1/3。发生了什么?农夫山泉是下一个倒下的消费茅吗?   本文持有以下观点:   1、卖水的生意变了。定价权+强运营,使农夫山泉毛利率高达59.5%。但5月上线的绿瓶水发起价格战,把自己的利润打了下来,有研报预计农夫山泉上半年,净利润下跌4.6%。   2、有拉低品牌溢价的隐忧。消费品投资理念排序是,产品力不如渠道力,渠道力不如品牌力。品牌力最直接的体现就是坚挺的价格。很多品牌的颓势 ………………………………

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